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¿Son más rentables los fondos ISR?

06.07.2011 | Destacadas

Esta semana se conocieron en Europa dos estudios con resultados contrapuestos en lo que hace al rendimiento de los fondos que se rigen con criterios de inversión socialmente responsable (ISR). Según la Consultora española Management&Excellence los proyectos socio-ambientales aumentan un 4 % el valor de mercado de las empresas. Por su parte,  un estudio aún inédito de la Universidad de Zurich comparó la performance de fondos ISR con otros de carteras regulares y llegó a la conclusión de que sus resultados son idénticos.

 

- Cada vez más parecidos a los fondos comunes
"Muchas veces las acciones que se encuentran en los mejores fondos de sostenibilidad se superponen y son los mismos que integran las carteras de los fondos de capital ordinario. Por lo tanto no es de extrañar que estos fondos especializados no sean estadísticamente más rentables", analizó Félix Remmers, coautor del estudio de la Universidad de Zurich desde la consultora RepRisk, en declaraciones al diario Financial Times.
Un estudio anterior, publicado en 2004 en los EE.UU., encontró resultados similares: más del 90 % de las acciones individuales que se incluyen en el índice Fortune 500 también se pueden encontrar en los fondos de inversión sostenible.
Según la casa de estudios suiza hay una segunda razón que explica el resultado del análisis: la mayoría de los gestores de fondos - ya sea de fondos ordinarios o verdes - están tratando de alcanzar los mismos parámetros. 
“Algunos gerenciadores de fondos ISR están calificando a las empresas sólo en sus intenciones y no en su impacto real en la sociedad y el medio ambiente. De esta forma, los fondos de sostenibilidad potencialmente no pueden cumplir con sus promesas. La supervisión de las actividades empresariales es crucial. Los fondos de inversión sostenible que inviertan en empresas que violan sistemáticamente los derechos humanos o destruyen los ecosistemas no serán creíbles”, concluyen los autores. 
- Agregando valor
El Trabajo de M&E se basó en los resultados de una metodología que cruza el valor de capitalización de mercado de empresas que cotizan en el Dow Jones Sustainability Index (DJSI) y con información del índice MSCI.
"El estudio mostró un rendimiento superior de las compañías más exitosas en estos temas éticos, sociales y ambientales", dijo a la agencia europea Reuters Bill Cox, presidente de M & E.
La consultora también midió los resultados de proyectos de sostenibilidad y encontró que el flujo de caja libre de las empresas encuestadas estaba por encima de la media de sus competidores y que su eficiencia interna fue mayor.
En total, las inversiones realizadas por estas empresas en la formación en línea para los empleados, por ejemplo, les produjo un retorno de 1.800% en un año.
Un ejemplo destacado por M&E del resultado de la aplicación de este método, en el Brasil, fue Bradesco, que ha invertido 380,6 millones de dólares en proyectos de sostenibilidad el año pasado.
El valor de mercado del banco se incrementó en 3910 millones de dólares (3,8 por ciento del valor de mercado, basado en cifras de 2009), debido a los resultados de los proyectos relacionados con la sostenibilidad.

- Cada vez más parecidos a los fondos comunes
"Muchas veces las acciones que se encuentran en los mejores fondos de sostenibilidad se superponen y son los mismos que integran las carteras de los fondos de capital ordinario. Por lo tanto no es de extrañar que estos fondos especializados no sean estadísticamente más rentables", analizó Félix Remmers, coautor del estudio de la Universidad de Zurich desde la consultora RepRisk, en declaraciones al diario Financial Times.
Un estudio anterior, publicado en 2004 en los EE.UU., encontró resultados similares: más del 90 % de las acciones individuales que se incluyen en el índice Fortune 500 también se pueden encontrar en los fondos de inversión sostenible.

Según la casa de estudios suiza hay una segunda razón que explica el resultado del análisis: la mayoría de los gestores de fondos - ya sea de fondos ordinarios o verdes - están tratando de alcanzar los mismos parámetros. 
“Algunos gerenciadores de fondos ISR están calificando a las empresas sólo en sus intenciones y no en su impacto real en la sociedad y el medio ambiente. De esta forma, los fondos de sostenibilidad potencialmente no pueden cumplir con sus promesas. La supervisión de las actividades empresariales es crucial. Los fondos de inversión sostenible que inviertan en empresas que violan sistemáticamente los derechos humanos o destruyen los ecosistemas no serán creíbles”, concluyen los autores. 

- Agregando valor
El Trabajo de M&E se basó en los resultados de una metodología que cruza el valor de capitalización de mercado de empresas que cotizan en el Dow Jones Sustainability Index (DJSI) y con información del índice MSCI.
"El estudio mostró un rendimiento superior de las compañías más exitosas en estos temas éticos, sociales y ambientales", dijo a la agencia europea Reuters Bill Cox, presidente de M & E.
La consultora también midió los resultados de proyectos de sostenibilidad y encontró que el flujo de caja libre de las empresas encuestadas estaba por encima de la media de sus competidores y que su eficiencia interna fue mayor.

En total, las inversiones realizadas por estas empresas en la formación en línea para los empleados, por ejemplo, les produjo un retorno de 1.800% en un año.
Un ejemplo destacado por M&E del resultado de la aplicación de este método, en el Brasil, fue Bradesco, que ha invertido 380,6 millones de dólares en proyectos de sostenibilidad el año pasado.
El valor de mercado del banco se incrementó en 3910 millones de dólares (3,8 por ciento del valor de mercado, basado en cifras de 2009), debido a los resultados de los proyectos relacionados con la sostenibilidad.